财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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